圖片由AI生成

最近想了解一家教育上市公司的近況時，映入眼簾的卻是數(shù)個月前發(fā)布的退市公告。芥末堆發(fā)現(xiàn)，截至2024年目前，已有多家教育企業(yè)宣告退市。

退市原因不一，既有未在法定期限內(nèi)披露年度報告，從而被強制退市，也有連續(xù)多個交易日的收盤價低于1元，觸及終止上市情形，還有公司以收并購的方式退出，多發(fā)生在海外教育上市公司身上。

長期以來，并購是私募股權(quán)投資的重要退出方式。據(jù)融中研究報道，2024年市場經(jīng)濟情況波動較大，全球存在大型企業(yè)收益增長未及預(yù)期。這些大型企業(yè)亟需收購第二曲線進行利潤補充，而市場中同質(zhì)的優(yōu)質(zhì)標的供不應(yīng)求，因此2024年并購項目的金額趨高。

根據(jù)Pitchbook數(shù)據(jù)，2024年前三季度，全球合計完成了26,573筆并購?fù)顿Y，數(shù)量同比下降了10.14%，而前三季度并購事件涉及金額為24,525.18億美元，同比上升了14.41%，資金向大額并購聚集。

在教育科技領(lǐng)域，掌管巨額資產(chǎn)的私募巨頭今年也出手促成了多筆大額收并購交易，最高可達56億美元。

按照時間線，一起來看看今年國內(nèi)外都有哪些教育企業(yè)退市了。 

三盛教育 

2024年6月27日，三盛智慧教育科技股份有限公司（300282.SZ）進入退市整理期，已于7月18日被摘牌。目前，三盛教育的證券簡稱為“三盛退”。

三盛教育是因為2022年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，今年又未在法定期限內(nèi)披露2023年年度報告，從而被強制退市。

退市后的三盛教育并沒有遠離風(fēng)波，而是收到了一封行政處罰事先告知書。

12月23日，“三盛退”發(fā)布公告，三盛退及相關(guān)責(zé)任人信息披露違法違規(guī)一案已調(diào)查完畢，三盛退涉嫌未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)交易、未如實披露實際控制人等多項違規(guī)行為，北京證監(jiān)局擬對三盛退及其實際控制人、董監(jiān)高等合計處以5520萬元罰款，并對其中4名違法行為情節(jié)嚴重責(zé)任人員分別采取5年至終身證券市場禁入措施。

三盛教育成立于2003年，前身為匯冠股份，2011年在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。起初，公司主要從事觸摸屏供應(yīng)，提供的產(chǎn)品包括紅外屏、光學(xué)屏、電子白板及軟件等；之后，公司進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)為智能教育裝備、國際教育服務(wù)和智慧教育服務(wù)。

美吉姆

7月29日，大連美吉姆教育科技股份有限公司（002621.SZ）發(fā)布公告披露，收到深圳證券交易所《關(guān)于大連美吉姆教育科技股份有限公司股票終止上市的決定。

公告顯示，美吉姆股票在2024年5月16日至6月13日期間，通過深交所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元，觸及深交所《股票上市規(guī)則（2024年修訂）》規(guī)定的股票終止上市情形。

8月5日，美吉姆被摘牌，結(jié)束了6年的上市歷程。巔峰時期，美吉姆擁有近600家早教中心，股價多次突破10元/股。

2021年至2023年，美吉姆簽約早教中心數(shù)量分別為562家、479家、281家；截至2024年上半年，美吉姆簽約早教中心數(shù)量為210家，較上年同期凈減少197家。

對于業(yè)績變動的原因時，美吉姆表示2024年上半年，市場需求下降以及退費學(xué)員的增加，全國各地美吉姆中心現(xiàn)金流緊張，經(jīng)營壓力及付現(xiàn)壓力巨大，部分美吉姆中心因經(jīng)營困難采取了階段性或永久性閉店措施。

威創(chuàng)股份

經(jīng)歷了一系列重大變故后，威創(chuàng)股份（002308.SZ）未能按時發(fā)布2023年年報及2024年第一季度報告。之后，其股票自2024年5月6日開市起停牌，停牌兩個月內(nèi)仍無法披露2023年年度報告及2024年第一季度報告。

深交所發(fā)布公告：“威創(chuàng)集團股份有限公司：你公司股票在2024年7月26日至2024年8月22日期間，通過本所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元，觸及本所《股票上市規(guī)則（2024 年修訂）》第9.2.1條第一款第四項規(guī)定的股票終止上市情形?！?/p>

在一系列退市風(fēng)險警示下，威創(chuàng)股份公司股票被深交所決定終止上市，于9月27日被摘牌。

寶寶樹 

寶寶樹集團在停牌19個月后，等來了被撤銷公司上市資格的結(jié)果。

12月4日，香港聯(lián)交所宣布，由2024年12月9日起，寶寶樹集團（01761.HK）的上市地位將予以取消。

同日，寶寶樹集團發(fā)布公告稱，公司為推進復(fù)牌取得了實質(zhì)性進展，但因客觀原因未能在規(guī)定時間內(nèi)完成所有復(fù)牌指引工作，公司尊重上市委員會的決定。經(jīng)考慮公司的事實及情況后，公司將不會根據(jù)上市規(guī)則申請復(fù)核該決定。

寶寶樹就相關(guān)問題進行了統(tǒng)一說明，并表示，取消上市地位不會對公司日常經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。取消上市地位并不意味公司關(guān)閉對接資本市場的渠道。

Kahoot!

2023年7月，Kahoot!宣布收到收購要約，以高盛為首的買家，將以每股35挪威克朗的價格，以現(xiàn)金收購已發(fā)行和流通的492,836,049股股票，最終收購金額為17億美元。

除了高盛，買方還包括Kahoot!的投資者General Atlantic、樂高集團旗下的KIRKBI Invest A/s、Glitrafjord，以及Kahoot!的其他投資者和管理層股東。

兩年多以前的2021年3月18日，Kahoot!宣布在奧斯陸證券交易所（Oslo Stock Exchange）交易，代碼為“KAHOT.OL”，標志著Kahoot!的全面上市。

Kahoot!正式成立于2013年，總部位于挪威奧斯陸，是一款游戲化學(xué)習(xí)應(yīng)用，玩家可以在這個平臺上創(chuàng)建并參與測驗。Kahoot!既關(guān)注學(xué)校和家庭用戶，同時也關(guān)注企業(yè)客戶。Kahoot!介紹，來自200多個國家和地區(qū)的超過100億人次參與者使用過Kahoot!，其在美國、英國、法國、芬蘭、愛沙尼亞、丹麥、西班牙和波蘭設(shè)有辦事處。

Kahoot!首席執(zhí)行官艾勒特·漢諾（Eilert Hanoa）曾在2021年向芥末堆透露，Kahoot!考慮二次上市，不排除美國的資本市場。

不過二次上市的計劃沒有成真。這筆收購交易于今年1月完成，Kahoot!也從奧斯陸證券交易所退市。

倍樂生

2023年11月，日本教育巨頭倍樂生（9783.TSE）計劃與瑞典投資公司EQT，通過管理層收購（MBO）的方式實現(xiàn)私有化。據(jù)外媒報道，收購金額超過10億美元。

2024年5月17日，倍樂生正式從東京證券交易所退市。

倍樂生成立于1955年，其業(yè)務(wù)覆蓋從幼兒到老年人的多個年齡段，包括日本國內(nèi)教育業(yè)務(wù)、幼兒和家庭、養(yǎng)老護理和兒童保育、語言培訓(xùn)等業(yè)務(wù)板塊。2000年，倍樂生在東京證券交易所上市。

EQT總部位于瑞典，是一家私募股權(quán)公司，管理著2320億歐元的資產(chǎn)。EQT表示，旨在與倍樂生的創(chuàng)始家族一起，利用其在全球開發(fā)教育和老年護理平臺的豐富經(jīng)驗，進一步加速倍樂生的增長。

2U

美國高等教育巨頭2U（NASDAQ:TWOU）今年也是一波三折。先是在7月提交破產(chǎn)申請，打算重組債務(wù)，又在9月擺脫了破產(chǎn)狀態(tài)，完成重組，從納斯達克退市，完成私有化，緊接著在10月?lián)Q了CEO。

2U創(chuàng)立于在線教育還不流行的2008年，從需求較高的研究生學(xué)位課程切入，專門與知名高校合作提供在線學(xué)位課程。目前，2U提供自己的在線課程、短期訓(xùn)練營，以及支持大學(xué)提供在線學(xué)位項目和非學(xué)位項目。 

自2021年以8億美元收購edX以來，2U一直處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。當時，向哈佛大學(xué)和麻省理工學(xué)院支付8億美元后，2U陷入了債務(wù)困境，股價也出現(xiàn)暴跌。這加速暴露出2U的問題，包括成本高、獲客難、競爭激烈、商業(yè)模式難以為繼。

為了適應(yīng)現(xiàn)在的情況，2U也在求變。比如，在編程訓(xùn)練營方面，不再提供傳統(tǒng)的訓(xùn)練營課程，而是開發(fā)新的技術(shù)微證書課程，特點是時間更短、形式更靈活、價格更實惠，采用直播和錄播結(jié)合的方式。

PowerSchool

2024年6月，美國教育軟件提供商PowerSchool（NYSE:PWSC）同意了Bain Capital的收購要約。

10月1日，PowerSchool宣布，Bain Capital以每股22.80美元的現(xiàn)金，也就是56億美元的總額，完成了對PowerSchool的收購，同時標志著PowerSchool從紐交所退市，成為私有化運營的企業(yè)。

這樣的私有化交易的目的是發(fā)現(xiàn)有潛力的公司，幫助他們遠離公開市場的壓力。Bain收購Power School正是出于這個原因。

Bain Capital合伙人Max de Groen表示，隨著K-12教育科技需求的增長，我們相信，在全球范圍內(nèi)，有大量機會擴大對PowerSchool產(chǎn)品的訪問。

PowerSchool首席執(zhí)行官Hardeep Gulati表示，PowerSchool將通過其生成式AI平臺PowerBuddy，擴大全球影響力，幫助更多學(xué)校提供個性化教育。

PowerSchool成立于1997年，以學(xué)生信息系統(tǒng)起家，2001年被蘋果收購，2006年又被培生買下。2015年6月，PowerSchool再度易主，被私募股權(quán)公司Vista Equity Partners以3.5億美元收購。2018年，另一家私募股權(quán)公司Onex對PowerSchool進行投資。

2021年7月，PowerSchool在紐交所上市，一開始的估值約為35億美元，在疫情的作用下2021年底飆升至55億美元，在之后一年內(nèi)降至18億美元，過去幾年一直徘徊在35億美元左右。

Instructure

2024年7月25日，Instructure宣布，將以每股23.60美元的價格被私募巨頭KKR以48億美元巨資收購。11月13日，KKR和Dragoneer以48億美元完成了對Instructure的收購。

這并不是Instructure第一次以被收購的方式退市。

2015年11月Instructure 在紐交所上市，成為繼2004年Blackboard IPO之后第二家上市的LMS公司。近5年后，Instructure被私募Thoma Bravo以20億美元的價格收購，從紐交所退市。2021年，Instructure再度在紐交所上市，但估值一直徘徊在35億美元附近，之后迎來了此次KKR的收購。

Instructure成立于2008年。在學(xué)習(xí)管理系統(tǒng)軟件方面，Instructure旗下最著名的產(chǎn)品Canvas學(xué)習(xí)管理系統(tǒng)在美國占有較大的市場份額。

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退出的同時，登陸也在發(fā)生，芥末堆也將盤點在2024年上市的教育企業(yè)，了解這一年的風(fēng)向，看看哪些企業(yè)和賽道受到了青睞。