2018 年 3 月底，科大訊飛發(fā)布了一份令人不大滿意的 2017 年度成績(jī)單，在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 63.97% 并創(chuàng)下上市以來(lái)最大增幅的同時(shí)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)率卻首度出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的情況；這種增收未增利的狀況，引起了人們對(duì)于科大訊飛在業(yè)務(wù)擴(kuò)張下的業(yè)績(jī)含金量的憂慮。

4 月 24 日凌晨，科大訊飛又發(fā)布了截至 2018 年 3 月 31 日的第一季度財(cái)報(bào)，這份財(cái)報(bào)在從某種程度上延續(xù)了其在去年年報(bào)中體現(xiàn)的財(cái)務(wù)和業(yè)績(jī)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

營(yíng)收與凈利潤(rùn)之間的不平衡

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：

• 科大訊飛今年一季度營(yíng)收 13.97 億元，同比增長(zhǎng) 63 %。

• 凈利潤(rùn) 8199.22 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 10%。

可以看到，作為財(cái)報(bào)中最為重要的兩組數(shù)據(jù)，科技訊飛在第一季度的營(yíng)收上的增長(zhǎng)與其凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)并不匹配，營(yíng)收大增而利潤(rùn)提升有限，二者出于不平衡狀態(tài)。對(duì)于營(yíng)收方面的相對(duì)大幅度增長(zhǎng)，科大訊飛在財(cái)報(bào)中解釋稱：

上述經(jīng)營(yíng)成果主要系公司業(yè)務(wù)拓展、銷售規(guī)模擴(kuò)大，教育、司法、智慧城市、消費(fèi)者等業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致。

雷鋒網(wǎng)了解到，與 2017 年 Q1 相比，今年一季度的科大訊飛在整個(gè)業(yè)務(wù)體系的擴(kuò)張上非常明顯。尤其是在 2017 年年底的年度發(fā)布會(huì)上，科大訊飛一下子發(fā)布了 AI+教育、AI + 醫(yī)療、AI + 客服等三大領(lǐng)域的 10 個(gè)產(chǎn)品，從而讓科技訊飛在語(yǔ)音方面的 AI 技術(shù)積累迅速走向?qū)嶋H應(yīng)用場(chǎng)景。

與此同時(shí)，科大訊飛在消費(fèi)者業(yè)務(wù)方面的探索也在繼續(xù)。

同樣是在 2017 年的年度發(fā)布會(huì)上，科大訊飛發(fā)布了面向旗下曉翻譯機(jī)的 1.0 Plus 操作系統(tǒng)，按照科大訊飛執(zhí)行總裁胡郁的說(shuō)法，這款翻譯機(jī)在 2017 年的銷量火熱甚至一度脫銷（雖然雷鋒網(wǎng)得到的消息是這段產(chǎn)品的銷量不佳，最后只有部分政府部門(mén)采購(gòu)）；就在前不久的 4 月 20 日，科大訊飛在第一代翻譯機(jī)的基礎(chǔ)之上又推出了第二代翻譯機(jī)——曉譯 2.0。而在翻譯機(jī)之外，科大訊飛也在錄音設(shè)備、教育類機(jī)器人、兒童手表等消費(fèi)者品類方面繼續(xù)布局。

科大訊飛方面總結(jié)稱：

公司持續(xù)加大人工智能相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)投入，持續(xù)加大人工智能開(kāi)放平臺(tái)生態(tài)體系構(gòu)建的投入，持續(xù)加大人工智能在教育、司法、醫(yī)療、智慧城市等重點(diǎn)賽道的市場(chǎng)布局投入。

不過(guò)，業(yè)務(wù)的拓展往往意味著包括龐大的人力資源增加?？拼笥嶏w方面表示，2018 年一季度公司員工規(guī)模較去年同期增長(zhǎng)近 3000 人，費(fèi)用成本對(duì)應(yīng)增加，較大程度上影響了當(dāng)期稅后利潤(rùn)增幅，導(dǎo)致公司當(dāng)期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)較去年同期下降 46.34%。

這也許可以作為科大訊飛 Q1 凈利潤(rùn)率增長(zhǎng)有限的其中一個(gè)原因。

然而，在科大訊飛的 Q1 凈利潤(rùn)中，有包含非經(jīng)常性損益的成分在，扣除這部分，科大訊飛在 Q1 的凈利潤(rùn)其實(shí)比去年同期減少了 46.34%；也就是說(shuō)，按照自身業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)行的狀況，科大訊飛的 Q1 凈利潤(rùn)其實(shí)表現(xiàn)很差，只有兩千多萬(wàn)。而在上述非經(jīng)常性損益中，最為惹眼的就是科大訊飛獲得了來(lái)自政府補(bǔ)助的近 6000 萬(wàn)人民幣，對(duì)于這筆錢(qián)的來(lái)源，科大訊飛解釋稱：

公司所獲得的政府補(bǔ)助主要是政府和行業(yè)主管部門(mén)為落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，向公司撥付的基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)或重點(diǎn)項(xiàng)目專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)。

最后，這筆錢(qián)在與其他方面的收支進(jìn)行沖抵之后，最終被并入到科大訊飛的最終凈利潤(rùn)中?？雌饋?lái)光鮮靚麗，但卻不免令人生疑：如果沒(méi)有政府補(bǔ)助做支撐，科大訊飛 Q1 的利潤(rùn)表現(xiàn)到底及格么？

從技術(shù)到場(chǎng)景，還是從場(chǎng)景到技術(shù)？

對(duì)于科大訊飛的財(cái)務(wù)狀況，著名學(xué)者薛云奎曾經(jīng)有過(guò)質(zhì)疑，他認(rèn)為科大訊飛的發(fā)展存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)，并用【股市上的大公司，財(cái)報(bào)上的小公司】來(lái)定義它的表現(xiàn)。在雷鋒網(wǎng)(公眾號(hào)：雷鋒網(wǎng))看來(lái)，科大訊飛本次財(cái)報(bào)中所體現(xiàn)的數(shù)字似乎也有力印證了這一點(diǎn)。2017 年 11 月，科大訊飛的市值一度超過(guò)千億人民幣，如今雖然有所縮水，但依然是七八百億的水平；在這樣的市場(chǎng)預(yù)期之下，科大訊飛交出的這份答卷，似乎顯得有些寒磣了。

在本次財(cái)報(bào)中，似乎是為了穩(wěn)住投資者的信心，科大訊飛列出上文中提到的投入項(xiàng)目以及由此由此帶來(lái)的凈利潤(rùn)下降之后表示，上述投入有助于該公司提升產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位，保障未來(lái)可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期盈利能力；并預(yù)計(jì)今年上半年盈利 9655.52 萬(wàn)元至 1.5 億元，同比變動(dòng)幅度為 -10% 至 40%。

對(duì)于可能產(chǎn)生變動(dòng)的原因，科大訊飛特意強(qiáng)調(diào)稱，智能語(yǔ)音及人工智能產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，公司還在加大產(chǎn)業(yè)布局和核心技術(shù)研發(fā)。

在雷鋒網(wǎng)看來(lái)，關(guān)于語(yǔ)音和人工智能持續(xù)發(fā)展的說(shuō)法的確沒(méi)毛病，而科大訊飛的產(chǎn)業(yè)布局也在努力向外鋪開(kāi)，但是聯(lián)想到科大訊飛在 To C 消費(fèi)領(lǐng)域的困境，以及來(lái)自 BAT 等大型互聯(lián)網(wǎng)公司（尤其是百度）的競(jìng)爭(zhēng)絲毫沒(méi)有放緩，也許這一說(shuō)法更像是給自己留一個(gè)未來(lái)的臺(tái)階下。

對(duì)于科大訊飛未來(lái)的商業(yè)化之路，AI 商業(yè)化戰(zhàn)略專家吳霽虹的看法值得借鑒。實(shí)際上，與 BAT 相比，和科大訊飛的技術(shù)轉(zhuǎn)應(yīng)用之路是完全不同的；BAT 切入人工智能商業(yè)或者產(chǎn)業(yè)是基于大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，這是符合規(guī)律的；而科大訊飛多方面堅(jiān)守技術(shù)創(chuàng)新，業(yè)務(wù)的核心一直圍繞技術(shù)層面——一方面語(yǔ)音對(duì)于未來(lái)的人工智能而言是非常關(guān)鍵的入口；另一方面相較于其他巨頭，科大訊飛用戶的積累與應(yīng)用場(chǎng)景的搭建，顯得較為疏離。

一個(gè)是帶著應(yīng)用場(chǎng)景尋找技術(shù)，一個(gè)是帶著技術(shù)尋找應(yīng)用場(chǎng)景；很難說(shuō)這兩種模式哪個(gè)更加有效，但在 BAT 這種級(jí)別對(duì)手（尤其是百度的語(yǔ)音技術(shù)還采用了免費(fèi)策略）的競(jìng)爭(zhēng)之下，任何一家公司都會(huì)感到頭疼。

在 4 月 24 日開(kāi)盤(pán)之后，科大訊飛的股價(jià)出現(xiàn)了大幅度下跌，跌幅一度高達(dá) 5.06%?？梢?jiàn)，盡管科大訊飛花了很多力氣讓大家相信它在業(yè)務(wù)投入方面的努力和由此帶來(lái)的美好發(fā)展前景，它的投資者們還是用腳投了票。

本文轉(zhuǎn)自雷鋒網(wǎng)，作者歸O，文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。